财经早报：社保险资持仓市值创新高 “中国版英伟达”周五上会A股“沾边”股已大涨

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专题：市场调整难改趋势机构称A股中长期向好逻辑未变

【跟踪牛人动态】超3000名“专业选手”如何调仓？最牛选手单只标的浮盈超300%

【头条要闻】

“924行情”一周年丨这三股翻10倍成“涨幅王” 回顾A股十大精彩瞬间

2024年9月24日，一揽子金融政策出台，开启A股新一轮行情。一年来，A股市场交出亮眼答卷：主要指数全线飙升，总市值突破百万亿元大关，超1400只个股实现翻倍，微观活力与结构性牛市特征显著。各项利好政策催化下，A股主要指数均实现跨越式涨幅。上证指数累计上涨39.03%，深证成指涨62.31%，北证50指数、科创50指数、创业板指涨幅均超100%，其中北证50指数以158.01%的涨幅领跑各主要指数，市场整体呈现“成长强于价值”的特征。【一年翻10倍不是梦！“924”行情一周年，上纬新材、*ST宇顺、胜宏科技成涨幅王】【“924”行情一周年，诞生1431只翻倍股，187股下跌】【A股表现全球最佳个股平均上涨83% 万亿股增至13只】

鲍威尔最新讲话：股票价格估值偏高，透露降息关键原因，还释放这些信号

美联储主席鲍威尔就政策动向及经济形势表态，指出就业市场下行风险增大，是促使美联储上周采取降息行动的关键原因。鲍威尔表示，此举是政策立场转向“中性”的一步，并强调未来政策没有预设方向。他承认当前通胀水平仍略高于目标，8月核心PCE通胀率预计为2.3%，其中商品价格上涨主要反映了关税影响，而非广泛的通胀压力。鲍威尔同时指出，消费者支出已出现放缓迹象，企业信心受不确定性影响，劳动力市场活力有所减弱。

15连板后，天普股份再度停牌核查

据公告披露，自8月22日至今，其股价累计涨幅已超过300%，市值更是从不足40亿元一路暴涨至近150亿元。而引爆这场资本狂欢的关键，正是8月21日晚间公司发布的一则消息——AI芯片准独角兽企业中昊芯英的创始人，拟入主天普股份。然而，市场高度期待的这一易主事项，出现股价“提前抢跑”、神秘“80后”耗资逾2.5亿突击入股等一系列耐人寻味的“巧合”，且目前已引起监管层的高度关注。在多重疑点与监管聚焦之下，这场资本“盛宴”又能支撑多久呢？

黄金沸腾！全球资本竞相“扫货”，贵金属今年全面跑赢比特币，3800美元后还能进场吗？

9月23日，黄金价格继续攀高，亚洲时段（截至北京时间17：00）已经升至3775美元/盎司的历史新高，今年以来黄金已经30余次刷新历史新高，累计涨幅达到43%，黄金期货更是突破3800美元/盎司，持续刷新最佳成绩。目前，市场对黄金持有的信心空前高涨，全球最大的黄金ETF——SPDR的持仓量已经达到1000.57吨。

“中国版英伟达”周五上会，A股“沾边”股已大涨：多只股涨停

月23日，摩尔线程概念继续强势，和而泰、联美控股涨停，初灵信息同样涨停。消息面上，摩尔线程科创板IPO进程正加速推进。上交所官网显示，上交所上市审核委员会定于9月26日召开2025年第40次上市审核委员会审议会议，审议摩尔线程的首发事项。作为国内实现全功能GPU（图形处理器）自主研发的科技企业，摩尔线程被誉为“中国版英伟达”。公司此次拟募集资金80亿元，将重点投向新一代AI（人工智能）训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发。

A股大分化：“小登”追AI算力狂赚，“老登”守白酒地产躲牛市

所谓“老登股”，指的是60、70后投资者偏爱的传统板块龙头，以白酒、地产、煤炭等传统行业为代表，注重基本面和分红，常被冠以“价值投资”“白马股”等头衔。“小登股”则指科技成长板块，如AI、半导体、机器人等，景气度高、估值弹性大，今年以来涨幅显著。今年以来的此轮牛市行情分化显著，食品饮料、煤炭等传统蓝筹板块逆势下跌，很多网友都戏称自己“在老登股里躲牛市”，尽管以科技为代表的“小登股”波动较大，但整体涨幅显著，白酒、煤炭等传统“老登股”跟跌不跟涨，被网友嘲讽“吃肉赶不上，挨打一次不落”。

波兰将重新开放与白俄罗斯的边境口岸！此前中欧班列中断，已有中国外贸商紧急改转海运

当地时间9月23日，波兰总理图斯克表示将于25日凌晨重新开放与白俄罗斯的边境口岸。他还表示，如有必要，政府将再次关闭边境口岸。图斯克9月9日表示，波兰决定从11日午夜起全面关闭与白俄罗斯的所有边境口岸，以应对俄罗斯与白俄罗斯12日在白俄罗斯启动的联合军事演习。

9月11日，外交部发言人林剑主持例行记者会。针对中欧班列的相关提问，林剑表示，中欧班列是中波、中欧合作的旗舰项目，符合双方的共同利益。希望波方切实采取有效措施，确保班列安全顺畅通行，维护国际产业链供应链稳定。另外，针对俄罗斯无人机进入波兰领空的提问，林剑表示，中方希望有关各方通过对话协商妥善解决争端。

社保险资持仓市值创新高耐心资本成A股“压舱石”

“9·24”一揽子金融政策落地以来，市场变化的核心特征之一是耐心资本持仓规模实现跨越式增长。截至今年8月底，各类中长期资金持有A股流通市值已达21.4万亿元，较“十三五”末大增32%。具体到相关机构，截至今年二季度末，以中央汇金、证金公司、国家外汇局旗下投资公司为主的“国家队”合计持仓A股市值超过3.7万亿元，逼近历史同期峰值。保险资金、社保基金、养老保险基金等耐心资本最新持仓市值超过2万亿元，创历史最高水平。

创年内新高！8月1.7亿股民涌入炒股软件，5家月活规模千万级

8月市场行情火热，A股迎来“泼天的流量”，带动证券APP用户活跃度大幅提升。易观千帆公布的最新数据显示，8月证券APP月活跃用户规模达1.73亿人，环比增长4%，同比大增27.26%，不仅刷新2025年单月最高纪录，更创下“9・24”行情以来的第三高位。

具体来看，第一梯队的阵容与位次处于稳定状态，第三方证券APP中，同花顺、东方财富和大智慧“三剑客”占据绝对优势，位居前三，均高于券商APP；券商自营APP中，华泰涨乐财富通与国泰海通君弘两大APP，8月活跃用户数均在千万人级别，大券商的活跃用户规模增量普遍高于中小券商。

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【话题公司】

胜宏科技77折定增募资19亿元，今年以来高管套现已超21亿元

9月18日晚间，胜宏科技公布定增情况报告书，本次发行对应的认购总数量为766.07万股，募集资金总额为19亿元。本次发行对象最终确定为10名。关于定增价格，本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日，即2025年9月8日，发行价格不低于217.93元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%。发行人和联席主承销商根据投资者申购报价情况，确定本次发行价格为248.02元/股，发行价格与发行底价的比率为113.81%。

OpenAI携手甲骨文、软银：“星际之门”加速落地，在美新建五大AI数据中心

OpenAI、甲骨文与软银宣布将在美国新建五个人工智能数据中心，未来三年投资额预计超过4000亿美元，总算力规模有望接近7吉瓦，最终目标扩展至10吉瓦。当地时间9月23日，OpenAI与甲骨文（Oracle）、日本软银联合宣布，将在美国新建五个人工智能数据中心，未来三年总投资预计超过4000亿美元，算力规模有望接近7吉瓦，最终目标扩展至10吉瓦。这一项目被纳入代号为“星际之门”（Stargate）的人工智能基础设施计划，目标投资总额高达5000亿美元，堪称有史以来最宏大的AI数据中心布局。

OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼（Sam Altman）在声明中表示，人工智能的发展依赖于庞大的算力支持，“只有我们建立起足够的计算能力，AI才能实现它的承诺。”

蔚来李斌吐槽：若按公布的订单数，大家订单有1亿了！车企“营销通胀”何时休？

“如果按照大家公布的订单数（统计），都有1亿了。我们没有参与这个‘通货膨胀’。现在车企晒订单已经变得偏营销，不利于产销的匹配，容易‘自己给自己挖坑’。”日前，蔚来董事长李斌在“2025蔚来日（NIO Day）”上的这番表态，如同一面镜子，照出了当下汽车行业存在的“订单注水”乱象。

【行业热点】

多家上市公司前三季度业绩预喜绩优股获机构密集调研

云栖大会今开幕生态链上市公司抢滩布局

国内电价下行趋势越来越明显电价下行重构行业格局

大额订单不断卡位机器人赛道汽车零部件业发展势头向好

超级工程建设+稳增长方案电力设备行业备战更多订单

【行情动态】

A股：9月23日，A股三大股指高开后宽幅震荡，沪指3800点整数关口失而复得，创业板指盘中跌超2%后尾盘强势翻红。从盘面上看，半导体产业链尾盘直线飙升，光刻机、设备端携手大涨，银行、黄金股造好；稳定币、旅游、CRO、华为概念股低迷。截至收盘，上证综指跌0.18%，报3821.83点；深证成指跌0.29%，报13119.82点；创业板指涨0.21%，报3114.55点。成交量方面，沪深两市成交总额24944亿元，较前一交易日的21215亿元增加3729亿元。

港股：港股三大指数集体收跌，继上周四刷新阶段新高后持续回落，恒生科技指数一度大跌至2.6%，最终收跌1.45%，恒生指数跌0.7%险守26000点，国企指数跌0.86%。盘面上，大型科技股普遍下跌，其中，百度跌超5%表现较弱，京东跌4.4%，美团跌近3%，小米跌超1%，腾讯跌近1%，阿里巴巴勉强翻红；连续上涨的苹果概念股大幅回撤，蓝思科技跌超7%，伟仕佳杰、丘钛科技跌超3%；内房股、汽车股、中资券商股、钢铁股、锂电池股、濠赌股、海运股、航空股、半导体芯片股普遍表现低迷。

美股：尽管他今天态度含蓄，但美联储已明确表示，他们的意图是实施一系列降息措施，以应对基本稳固且在某些方面正在加速增长的经济。尽管股市已经清楚地消化了这一指令，但上周的会议并未削弱市场的说法。在其他美联储会议上，就业和通胀风险均被强调。米歇尔·鲍曼指出，随着劳动力市场疲软，官员需要果断采取行动降低利率，而博斯蒂克和古尔斯比两位美联储理事则表示，他们预计通胀将进一步加剧。鉴于市场明显缺乏方向，且已录得稳健涨幅，或许今天的回调是必要的喘息之机。在通胀方面，目前市场上流传着一些图表，将上世纪七八十年代的通胀与过去十年的通胀进行比较，并提出了一个问题：我们是否可能在关税、扩张性货币和财政政策的推动下再次出现物价飙升（以及第二波通胀）。我们并非完全认同这一理论，但这种说法仍然受到了一些关注。

欧股：德国DAX30指数涨幅0.40%，英国富时100指数涨幅0.01%，法国CAC40指数涨幅0.54%，欧洲斯托克50指数涨幅0.64%，意大利富时MIB指数涨幅0.20%。

【市场策略】

近一年A股市场持续上涨，近期市场出现一定震荡，市场轮动明显。

“A股8月底至今虽数次接近或略突破前期高点，但总体来看仍处于震荡调整阶段。”李求索表示，因较快上涨带来的调整一般不改变中期趋势，2024年9月24日以来的上涨行情或延续。

李求索认为，本轮市场有望更具备长期、稳进的条件。当前全球货币秩序重构仍在演绎初期，中国资产中期重估仍有空间；我国尤其是新质生产力相关领域有望实现长足发展，以基本面驱动市场中期上行延续；目前A股整体估值仍显现为修复，并未高估。

“市场调整反而是机会，中国股市不会止步于此。”国泰海通首席策略分析师方奕认为，短期风险展望稳定，弱美元与海外降息，有利于中国货币宽松与央行重启国债交易，资本市场改革红利有望加快释放，市场调整是机会，后续A股股指还有望走出新高。

“短期看，需关注预期兑现后的波动。中长期来看，美联储降息利好A股。人民币汇率被动走强，风险偏好改善。从国内视角来看，流动性预计延续向好态势。”中国银河证券策略首席分析师杨超表示，后续市场短期博弈加剧，或将延续热点轮动格局，但向好趋势不改。

对于市场配置，李求索表示，成长风格近期仍显现扩散及轮动特征，这种特征后市仍有望延续；临近三季度末，投资者对三季报业绩关注度或逐渐抬升；重要政策时点前关注中长期改革建设方向，如受益支持新质生产力建设、绿色发展、扩大开放等领域；红利风格仍为阶段性、结构性表现。

【新股申购】

新股提示：北交所个股长江能科今日申购

【公告速递】

沪深两市多家上市公司9月23日晚间发布重要公告，以下为利好的消息汇总：

沃尔核材：控股子公司拟不超10亿元投建科特（苏州）新材料项目

沃尔核材（002130）9月23日公告，公司控股子公司上海科特拟使用不超过10亿元，在江苏省吴江经济技术开发区投资建设科特（苏州）新材料项目。同日，上海科特与吴江经济技术开发区管理委员会签订投资协议书。

上纬新材：控股股东协议转让股份完成过户登记控股股东变更为智元恒岳

上纬新材公告，公司于2025年9月23日收到股东SWANCOR萨摩亚、STRATEGIC萨摩亚及金风投控的通知，获悉其协议转让公司股份事宜已完成过户登记手续。此次股份转让涉及1.21亿股，占公司股份总数的29.99%，过户日期为2025年9月22日。转让完成后，智元恒岳和致远新创合伙合计将拥有上市公司29.99%的股份及该等股份对应的表决权，上市公司控股股东变更为智元恒岳，邓泰华成为实际控制人。

东山精密：筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市

东山精密公告，公司正筹划境外发行股份（H股）并在香港联合交易所主板挂牌上市。目前，公司正与相关中介机构商讨发行事宜，具体细节尚未确定。此次发行上市需经公司董事会和股东会审议，并取得中国证券监督管理委员会、香港联交所和香港证券及期货事务监察委员会等相关政府机构、监管机构备案、批准或核准。具体方案确定后将及时履行信息披露义务。

华菱线缆：拟收购三竹智能控制权加速切入机器人等业务领域

华菱线缆（001208）9月23日公告，公司拟以现金等方式收购安徽三竹智能科技股份有限公司（简称“三竹智能”）控制权。预计三竹智能100%股权整体作价不超过2.7亿元。三竹智能深耕连接器多年，在高端设计、精密制造及客户服务等领域积累了丰富经验和资源，为汇川技术、先导智能、南京埃斯顿、禾川科技、雷赛智能等国内外行业龙头和知名上市公司提供产品。若此次交易完成，公司将加速切入机器人、高频传输等业务领域，打造第二增长曲线，提升价值中枢。

维信诺：签署昆山全球新型显示产业创新中心项目投资合作协议

维信诺（002387）9月23日公告，公司2025年4月与昆山经开区管委会签署协议，拟在昆山开发区投资建设昆山全球新型显示产业创新中心项目，项目投资总额预计约50亿元。鉴于上述事项，公司拟与昆山唯信联合投资有限公司（简称“昆山唯信”）签署《昆山全球新型显示产业创新中心项目投资合作协议》，双方拟合作投建昆山全球新型显示产业创新中心项目，投资、建设、研发、生产和销售新型显示及泛半导体相关产品服务及技术创新成果转化。

慧辰股份：融合算力管理平台已有签约客户落地

慧辰股份（688500）9月23日在互动平台回复投资者称，公司凭借在数据、算法模型及算力资源应用的多年积累，自主研发融合算力管理服务平台。目前，融合算力管理平台已有签约客户落地，公司将持续推进业务合作，赋能客户算力资源及AI应用。

利元亨：公司首条固态电池产线已陆续交货

利元亨（688499）近日接受机构调研时表示，公司首条固态电池产线已陆续交货，正处于客户现场的设备调试与工艺验证阶段。同时，公司始终紧跟电池技术前沿，积极布局全固态电池等先进领域，已经与30多家客户交流固态电池技术和业务。海外市场方面，公司已实现向美国客户交付固态电池前段装备，并正推进国内外等地客户的设备验证工作。

商络电子：已通过直接或间接合作模式向智元等机器人企业完成产品交付

商络电子9月23日在互动平台表示，目前，公司已通过直接或间接合作模式，向智元、埃斯顿、追觅、开普勒等机器人企业完成产品交付；同时，正与优必选、傅利叶、意优等行业内机器人公司积极沟通，持续推进合作机会的建立。

瑞丰新材：公司间接参与了摩尔线程的投资

瑞丰新材（300910）9月23日在互动平台表示，公司于2022年通过认购中原前海股权投资基金（有限合伙）的基金份额9000万元人民币间接参与了摩尔线程的投资。该基金投资摩尔线程金额为人民币2973.50万元，投资比例为0.2423%。

神马股份：拟1亿元至2亿元回购股份用于减少注册资本

神马股份（600810）9月23日公告，拟以1亿元—2亿元回购公司股份，回购价格不超过14.97元/股。此次回购股份将用于减少注册资本并依法注销，预计回购股份数量约为668万股至1336.01万股，占公司总股本的比例为0.66%至1.32%。回购资金来源为公司自有资金。

初灵信息：间接持有摩尔线程0.0229%股份占比很小

初灵信息（300250）9月23日发布股票交易异常波动公告称，目前公司持有中移基金的比例约为1.08%，中移基金持有摩尔线程约2.12%股份，公司合计间接持股0.0229%，占比很小。

浙江仙通：拟与浩海星空成立合资公司建设机器人整机生产基地

浙江仙通（603239）9月23日公告，公司与上海浩海星空机器人有限公司（简称“浩海星空”）签署投资合作框架协议。公司拟以4000万元对浩海星空进行增资，投资后持有浩海星空10%的股份；增资完成后，公司与浩海星空拟出资设立合资公司，合资公司由浙江仙通控股，双方通过成立合资公司，建设机器人整机生产基地。此次合作事项为机器人业务相关，跟目前公司的主营业务无关，属于公司尚未开展的新业务，对公司后续经营存在不确定性风险。