电池厂商三季度狂飙：国轩高科净利增21倍、鹏辉16倍，宁德时代在内25家储企股价涨超50%

虽然光伏企业亏损收窄，但面临营收承压局面。今年前三季度，光伏WIND光伏精选36家企业中，有21家企业营收下滑。

从收入下降的企业来看，仍以电池组件企业为主，隆基绿能、通威股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、协鑫集成、TCL中环等组件头部企业，基本均在下跌。

其中，晶科能源前三季度营收479.86亿，同比下滑33%；晶澳科技收入368.09亿元，跌幅也超过30%；此外，天合光能收入499.07亿，下滑超20%；隆基绿能营收509.15亿，减少13%。

从三季度来看，上述头部企业中，仅有TCL中环（12.01%）、天合光能（环比+13.11%），单季营收环比增长；

从单季亏损收窄幅度看，依次为通威股份（环比+86.67%）、TCL中环（环比+34.32%）、晶科能源（环比+33.41%）、隆基绿能（环比+26.39%）、天合光能（环比+19.71%）。

其中，通威股份三季度净利润亏损2.7亿，为2023年四季度以来最低亏损；隆基绿能亏8.34亿，连续三个季度亏损收窄。

尽管多数部分企业减产，但光伏行业产能过剩依旧严峻，10月国内多晶硅产量仍达13.7万吨（环比+6.2%），行业库存预计年末超40万吨，“供大于求”格局未变。

晶科能源副总裁钱晶此前告诉搜狐财经：“各环节至少要再出清三分之一以上产能，去产量，只是治标；只有去产能，才能治本。”

据市场消息，一些龙头企业正在与中小企业洽谈收购重组事宜，以淘汰部分企业及其产能。协鑫集团董事长朱共山曾表示，17家硅料企业已基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成(搭建)。

此外，储能业务的占比量，正成为光伏企业扭转业绩的一大“利器”。

在光伏产业链中，阳光电源、阿特斯、天合光能等头部企业，因在储能市场占得先机，经营业绩相比同行，已开始出现分化迹象。

阳光电源三季度营收，之所以同比增长20.83%，核心就源于储能业务爆发，储能系统单季发货9-10GWh，海外占比提升至83%；上半年储能收入占比已达41%，毛利率39.9%显著高于行业平均水平。

阿特斯前三季度储能产品出货量5.8GWh，同比增长32%；其中第三季度单季出货2.7GWh，同比增幅50%，成为其业绩增长的核心动力，促使其三季度实现归母净利润2.58亿元，成为光伏组件头部企业中少数盈利的企业之一。

天合光能也在发力储能系统集成业务，海外已签订单规模已超过10GWh，预计将在2025至2026年间集中交付，极大的减缓了组件价格战对其业绩的拖累。

储能业务正成为光伏企业摆脱困境的重要抓手，龙头企业隆基绿能也开始进军储能领域，三季度相继参股储能企业精控能源，并成立山西隆基绿储新能源有限公司。

一芯难求，电池厂商业绩、股价双涨：

海博思创、阳光电源股价翻2倍，国轩高科净利暴增21倍

三季度以来，因储能需求持续爆发，以及固态电池产业化加速，储能与固态电池概念股大爆发，多家储能企业业绩与股价暴涨。

Wind储能板块56家上市公司中，自三季度以来，有41家股价涨幅超过30%、25家超过50%。从7月1日至11月6日，海博思创股价上涨238.61%、阳光电源涨205.06%、鹏辉能源涨91.27%、亿纬锂能涨86.5%……

今年以来，头部电池企业工厂基本处于满产状态，部分企业订单甚至排到明年年初。“储能行业目前产能不足，现在‘一芯难求’，无货可交。”楚能新能源董事长代德明近期向搜狐财经如此说道。

在此背景下，头部电池厂商或系统集成商业绩普涨。今年前三季度，宁德时代营收2830.72亿，增长9.28%；实现净利润522.97亿，同比增长35%。国轩高科净利润24.43亿，暴增约5倍；中创新航净利润11.97亿，增长1.49倍；鹏辉能源净利润1.05亿，增长两倍多。

从三季度单季，头部电池厂商或集成商业绩增幅更高，尤其是二线厂商。财报显示，国轩高科三季度净利润21.1亿，暴增21倍；鹏辉能源净利润2.09亿，猛增16倍；此外，欣旺达、赣锋锂业、海博思创、中创新航的净利润，增幅也均在2倍至10倍之间。

开源证券认为，当前，储能行业呈现供需两旺态势，国内外需求共振，新型储能“一芯难求”，头部电池企业持续满产，电池价格延续上涨趋势，供应链整体具备价格传导能力。需求支撑+供给紧缺+上游挺价，储能景气度有望持续。

宁德时代、比亚迪继续席卷国内外动力市场，份额双双走高。鹏辉能源、国轩高科、宁德时代等相继披露固态电池量产的时间表，量产时间主要预计在2026年至2027年。

对于国内储能市场，海博思创预计未来三年市场规模约800GWh，发展后劲充足。

海外市场方面，全球大储市场全面开花，欧洲电力系统平衡需求、美国数据中心配储需求等因素驱动下，储能需求有望持续增长；中东非和亚太市场也呈现增长态势。阳光电源认为，2026年全球储能市场需求有望呈现40-50%的增速。